• Poniedziałek, 26 czerwca 2017

    imieniny: Jana, Miromira, Pawła

Blogi

Ekonomia i polityka

prof. dr hab. Andrzej Kaźmierczak

Były członek Rady Polityki Pieniężnej, pracownik Katedry Bankowości Szkoły Głównej Handlowej

Czas repolonizować banki

Czwartek, 14 lipca 2016 (12:45)

Włoski bank UniCredit sprzedał 10% akcji swej spółki córki Pekao SA za sumę  3,3 mld złotych.  Unicredit ma jednak nadal  40,1% udziału w kapitale swej polskiej filii  o równowartości 13,4 mld złotych.

Bank Pekao SA jest  drugą co do wielkości instytucją kredytową w Polsce. Jest podmiotem wysoce rentownym i  dobrze dokapitalizowanym. Wysokie zyski Pekao SA umożliwiały rokroczny, systematyczny transfer dywidendy do banku matki we Włoszech.

Decyzja o szybkiej sprzedaży 26,2 mln akcji bardzo dochodowej polskiej spółki córki  była dużym zaskoczeniem dla rynków finansowych. Tym bardziej że nastąpiła po wcześniejszej sprzedaży przez UniCredit akcji Finecobank na sumę 328 mln euro.

Najwidoczniej grupa kapitałowa Unicredit potrzebuje na gwałt gotówki w celu poprawy współczynnika kapitałowego i poprawy wizerunku finansowego firmy. Nie jest bowiem tajemnicą, że wypłacalność banku ulegała pogorszeniu za sprawą rosnącej góry  nieściągalnych kredytów. Analitycy wskazują, że w aktywach UniCredit znajduje się  80 mld euro złych kredytów, a w przypadku wszystkich włoskich banków aż 360 mld euro. Prawdopodobnie  nie obejdzie się bez pomocy finansowej Europejskiego Banku Centralnego.    

Pogarszająca się kondycja UniCredit jest fragmentem trudnej sytuacji całego włoskiego systemu bankowego. Powodem trudności jest właśnie rosnący udział złych długów w aktywach bankowych. Klienci nie spłacają kredytów w następstwie  pogarszającej się ich sytuacji finansowej, a ta z kolei jest pochodną  zastoju w gospodarce  Włoch.

Sprzedając  zaledwie 10% akcji polskiej spółki córki UniCredit  zachował strategiczny pakiet udziałów w Pekao SA.  Ma nadal decydujący wpływ na kierunki jego działalności. Jest jednak prawdopodobne, że przyjął strategię  stopniowej, powolnej  wyprzedaży akcji tak, aby nie powodować gwałtownego spadku ich ceny rynkowej. Natychmiastowa sprzedaż dużego pakietu udziałów prowadziłaby bowiem do dużych spadków ich cen i strat kapitałowych. Zresztą i tak po ogłoszeniu sprzedaży akcji Pekao SA  ceny rynkowe akcji tego banku  zniżkowały. Kontynuacja tego trendu stwarza jednak okazję do kupna Pekao SA przez jedną z  polskich instytucji finansowych  zgodnie z zasadą „kupuj  gdy ceny spadają, sprzedawaj gdy ceny rosną”. Może to być  np. bank  PKO BP czy np.  instytucja ubezpieczeniowa PZU.

Strategia powolnego poszesrzania obszaru polskości  jest racjonalna z punktu widzenia możliwości  polskich instytucji finansowych. Jednorazowe przejęcie większościowego pakietu akcji, nawet gdyby wchodziło w grę, byłoby zbyt dużym obiążeniem finansowym dla polskiego nabywcy.

Jak wiadomo 60% udziałów w polskim systemie bankowym znajduje się w rękach zagranicznych. Jest to sytacja niekorzystna dla gospodarki Polski. Zagraniczni właściciele transferują zarobione u nas ogromne zyski w formie dywidend  do krajów macierzystych. Otrzymują wysokie odsetki od ulokowanych w  polskiej filii krótkoterminowych depozytów. Udzielają też im  pseudokredytów na wysoki procent.  Każą sobie płacić astronomiczne kwoty za rzekomo świadczone usługi finansowe na rzecz polskiej spółki córki.   Tak zarobione  fundusze  znikają z krajowego obiegu pieniężnego  uszczuplając nasze oszczędności na cele rozwojowe. Tymczasem  polskie banki preferują udzielanie kredytów i gwarancji polskim  przedsiębiorstwom. Wspierają pomocą kredytową polskich eksporterów. Są głównymi, stabilnymi nabywcami skarbowych papierów dłużnych.  Zyski polskich banków pozostają w kraju finansując rozwój naszej gospodarki. Repolonizacja krajowego systemu bankowego  byłaby zatem  celem uzasadnionym. Tymczasem sprzedaż akcji banku Pekao SA owiana jest tajemnicą. Nawet nie  jest  znany  ich  nabywca. Wiadomo tylko, że jest to instytucja zagraniczna a nie polska. Czyżby znów strona polska  przegapiła dobrą  okazję do wzmocnienia  naszej gospodarki?     

 

 

 

 

 


Brexit a gospodarka Polski
Piątek, 24 czerwca (09:36)
Przewrót kopernikański w Międzynarodowym Funduszu Walutowym
Środa, 22 czerwca (10:15)
Podwójna miarka agencji ratingowych
Środa, 27 kwietnia (04:38)
Czas skończyć z niewolnictwem rynkowym
Sobota, 9 kwietnia (07:06)
Czas na patriotyzm ekonomiczny
Piątek, 25 marca (12:33)
OFE a industrializacja
Czwartek, 31 grudnia (01:20)
Obietnice podatkowe władzy dla naiwnych
Niedziela, 20 września (11:35)
Sojusz dla Bezpieczeństwa
Poniedziałek, 7 września (11:18)
Niebezpieczny prezent budżetu na przyszły rok
Sobota, 22 sierpnia (09:04)
Inwestycje unijne bez głowy
Środa, 19 sierpnia (10:15)
Polska coraz mniej konkurencyjna
Wtorek, 21 lipca (08:27)
Podatkowe sito coraz bardziej dziurawe
Środa, 1 lipca (02:42)
Czy dobrze wykorzystaliśmy fundusze Unii Europejskiej ?
Niedziela, 17 maja (01:36)
Czerwone światło dla władzy za podatki
Środa, 13 maja (11:05)
Zatrzymać kapitał w Polsce
Sobota, 28 marca (08:28)
Wyprowadzanie oszczędności Polaków za granicę w białych rękawiczkach
Wtorek, 10 lutego (01:13)
Gospodarcze sukcesy na papierze
Niedziela, 15 czerwca (08:45)
Oszczędności Polaków emigrują za granicę
Sobota, 17 maja (08:21)
"Szczodrzy dla obcych i obojętni dla swoich"
Środa, 16 kwietnia (10:51)
Słabi wśród przyjaciół
Niedziela, 9 marca (11:47)
Bronić uczciwą konkurencję
Niedziela, 26 stycznia (09:27)
Kapitał nie zna granic
Sobota, 28 grudnia (08:32)
Płaca godziwa
Wtorek, 26 listopada (08:02)
Fundusze europejskie a wzrost biedy w Polsce
Środa, 23 października (04:56)
OFE narzędziem wyborczym
Sobota, 21 września (07:03)
Jak doganiamy świat?
Niedziela, 8 września (04:25)
Słony rachunek za bezinteresowną pomoc
Sobota, 10 sierpnia (12:38)
Policja skarbowa zapuka do nas nocą
Sobota, 6 lipca (05:47)
Krzyk Zielonej Wyspy nad Wisłą
Piątek, 21 czerwca (10:52)
Zdolni uczniowie dzikiego kapitalizmu
Wtorek, 4 czerwca (10:38)
Czy dobrze wydajemy fundusze Unii Europejskiej?
Niedziela, 5 maja (10:40)
Obietnice władzy
Środa, 27 marca (08:46)
Kto ponosi koszty kryzysu
Niedziela, 10 marca (10:24)
Sprawiedliwość silnych czyli jak dzielimy polski chleb
Niedziela, 3 lutego (05:13)
Jak pomoc Unii Europejskiej zwiększyła dobrobyt Polaków
Poniedziałek, 31 grudnia (07:52)
Kongres Kobiet w obronie płci pięknej
Niedziela, 23 września (09:51)
Uzdrawianie budżetu, czyli jak smakuje władza
Sobota, 15 września (06:23)
Lament bankierów, czyli zawsze za mało
Niedziela, 9 września (04:24)
Zdrowy rozsądek zastępuje euro
Sobota, 1 września (09:29)
Zapaść polskiej nauki czyli wojna władzy z inteligencją
Niedziela, 19 sierpnia (06:14)
Wolny rynek dla naiwnych
Poniedziałek, 13 sierpnia (08:42)
Dziura w ubezpieczeniach społecznych szansą dla Polski
Wtorek, 7 sierpnia (10:34)
Bogaci najemnicy i biedni biznesmeni, czyli transformacja komunistycznych liberałów
Środa, 1 sierpnia (12:23)
Banki-córki uczą banki-matki, czyli transfer kasy za granicę
Piątek, 27 lipca (06:20)
Dług państwa, czyli zaklinanie liczb
Niedziela, 22 lipca (06:55)
Założenia do budżetu, czyli wróżenie z fusów
Czwartek, 19 lipca (09:56)
Liborowy przekręt londyńskich dżentelmenów w melonikach
Czwartek, 12 lipca (02:43)